Demanda anual por cobre deve aumentar 24% até 2035 superando 42,7 milhões t

O custo total para desenvolver projetos que atendam à demanda deverá ultrapassar US$ 210 bilhões.

De acordo com projeções da Wood Mackenzie, no cenário base a demanda total por cobre deverá aumentar 24%, para 42,7 Mtpa, até 2035, impulsionada principalmente pelo desenvolvimento econômico global e pela eletrificação. Embora o crescimento constante da demanda pareça garantido, pode haver surpresas positivas significativas decorrentes de choques de demanda.

Apesar do ritmo lento da transição energética, existem alguns poderosos disruptores que afetam atualmente o consumo de cobre: veículos elétricos (VEs), energia renovável e infraestrutura de rede data centers, explosão da demanda por eletricidade impulsionada pela IA e gastos com defesa (aumento de € 800 bilhões em investimentos militares na Europa).  E o desenvolvimento econômico, com a rápida industrialização da Índia e do Sudeste Asiático.

Até 2035, esses fatores disruptivos serão responsáveis por um total de 40% do crescimento da demanda (3 Mtpa), enquanto o desenvolvimento econômico tradicional adicionará outros 4,5 Mtpa. É importante ressaltar, no entanto, que desenvolvimentos políticos e avanços tecnológicos podem desencadear choques de demanda a qualquer momento. Há outros fatores a serem considerados que representam um risco substancial de alta: uma aceleração líquida zero poderia adicionar mais 4,2 Mtpa em demanda adicional, um surto industrial da Índia, mais 2 Mtpa de centros de manufatura e IA e o desenvolvimento asiático acelerado, com mais 6 Mtpa se o crescimento econômico acelerar ainda mais.

 cobre desempenha há muito tempo um papel fundamental na transmissão de eletricidade — e agora também na geração e na geopolítica. Um fornecimento adicional constante de 2 Mtpa é necessário para facilitar a transição para energias renováveis na próxima década, que para alguns países tem menos a ver com descarbonização e mais com independência e segurança energética.

Os VEs (bateria e híbridos plug-in) atingiram a massa crítica, alcançando 22% de penetração de mercado em 2025 e com previsão de dobrar para 44% até 2035. Com os VEs já consumindo 1,7 Mtpa de cobre em 2025, outros 2,6 Mtpa precisarão ser lançados no mercado até 2035 para suprir os 4,3 Mtpa estimados para aquele ano, o que corresponde a um crescimento anual de 10% nesse período.

A IA deverá consumir mais 2.200 TWh de eletricidade até 2035, de acordo com projetos globais de data centers monitorados pela equipe de Energia da Wood Mackenzie, elevando a demanda por cobre somente para infraestrutura de rede para 1,1 Mtpa até 2030. O problema é que, como o cobre representa menos de 0,5% dos custos totais do projeto, os desenvolvedores de data centers são amplamente indiferentes ao seu preço, abrindo caminho para picos repentinos de demanda e amplificando a volatilidade dos preços em um mercado já limitado. Um único ano de duplicação da construção pode desencadear picos de preços de 15% ou mais e esgotar rapidamente os estoques. Quando setores de alto valor ignoram os custos de insumos, os mercados de commodities podem sofrer oscilações drásticas e imprevisíveis.

A decisão da Europa de aumentar os gastos com defesa para 3,5% do Produto Interno Bruto (PIB) em meio à invasão da Ucrânia pela Rússia e a sinais de fragilidade nas garantias de segurança dos EUA, acrescenta apenas uma modesta demanda direta de cobre, de 25 a 40 ktpa, na próxima década. O impacto real reside na resiliência e modernização da infraestrutura. Com cerca de 65% do cobre consumido por aplicações industriais, mesmo pequenos projetos voltados para a defesa, como sistemas de energia, redes e munições, podem aumentar a demanda além das previsões atuais. Outras grandes economias podem seguir o exemplo. O Japão, por exemplo, planeja dobrar seu orçamento de defesa até o ano fiscal de 2027, anunciando ainda mais crescimento. Empresas de defesa em todo o mundo estão sinalizando a expansão de vários programas de caças, sistemas de rastreamento de mísseis e produção de munição, e sinalizando uma forte demanda por sistemas avançados. O aumento dos gastos com defesa está reforçando discretamente o papel do cobre no complexo industrial-militar, aumentando a pressão sobre um mercado já aquecido.

A Índia e o Sudeste Asiático estão apenas começando a se aquecer em termos de desenvolvimento econômico, com sua industrialização prevista para adicionar 3,3 Mtpa à demanda por cobre até 2035 (correspondendo a um crescimento médio anual de 7,8% e 8,2%, respectivamente). No entanto, se atingirem metade da trajetória de desenvolvimento da China, a indústria da construção civil sozinha exigiria 3,0 Mtpa adicionais de cobre, com as redes elétricas adicionando outros 2,4 Mtpa.

O potencial de longo prazo para o crescimento do cobre está garantido, mas a convergência da eletrificação, infraestrutura de IA, gastos com defesa e industrialização asiática criam múltiplos caminhos para uma explosão na demanda. Em um mercado com oferta restrita, no entanto, o timing é tudo ‒ e vários indicadores apontam para uma aceleração simultânea em diversos setores. A questão, portanto, não é se a demanda por cobre crescerá, mas se os choques de demanda quase inevitáveis serão administráveis individualmente ou ocorrerão todos de uma vez.

Para suprir a iminente lacuna de oferta na próxima década, o mercado de cobre exigirá cerca de 8 Mtpa de nova capacidade proveniente de projetos greenfield e brownfield, bem como 3,5 Mtpa adicionais provenientes do uso direto de sucata. Mais de duas décadas de previsões para o mercado de cobre mostram um aumento constante na necessidade de novos projetos nos próximos 10 anos, agora com uma média de 880 ktpa anualmente – o dobro da taxa de uma década atrás – e representando um percentual sem precedentes de 28% da oferta projetada para o cenário-base. O custo total para desenvolver esses projetos deverá ultrapassar US$ 210 bilhões, segundo as estimativas da Wood Mackenzie.

Por Brasil Mineral